科技巨頭AI爭(zhēng)霸戰(zhàn)，“股王”花落誰(shuí)家？
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作 者丨吳斌編 輯丨包芳鳴圖 源丨21財(cái)經(jīng)擁抱人工智能已成為科技巨頭的必然選擇。當(dāng)前，“AI含量”已經(jīng)深刻影響了科技巨頭們的排位，微軟市值超越蘋(píng)果成為美股股王，英偉達(dá)超越谷歌和亞馬遜成為美股市值榜“探花”，OpenAI躍升至全球第三大獨(dú)角獸，估值九個(gè)月漲兩倍。“AI賣(mài)鏟人”英偉達(dá)的表現(xiàn)尤為亮眼，上周英偉達(dá)股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，市值達(dá)到1.8萬(wàn)億美元，成為全球市值第四高的公司，僅次于微軟、蘋(píng)果和沙特阿美。2023年英偉達(dá)以239.02%的年度漲幅傲視群雄，2024年（截至2月21日）再度大漲36.25%。2月21日超預(yù)期業(yè)績(jī)公布后，2月22日美股盤(pán)前英偉達(dá)再度暴漲逾10%。另一方面，AI的巨大影響力才剛剛開(kāi)始，除了英偉達(dá)、微軟等少數(shù)巨頭，大多數(shù)企業(yè)仍處在“燒錢(qián)買(mǎi)未來(lái)”的巨額投入階段。IDC中國(guó)研究總監(jiān)盧言霞對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，AI對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響尚不顯著，大模型的應(yīng)用目前還不成熟。一些能夠應(yīng)用的細(xì)分領(lǐng)域，對(duì)于提升企業(yè)業(yè)績(jī)肯定是有幫助的。最終AI肯定會(huì)在一些公司的營(yíng)收上反映，進(jìn)而體現(xiàn)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)上。科技巨頭AI爭(zhēng)霸戰(zhàn)才剛剛開(kāi)始，未來(lái)仍充滿了懸念，誰(shuí)是贏家誰(shuí)是輸家尚未塵埃落定，但可以預(yù)見(jiàn)的是，AI將重塑整個(gè)世界。有人歡喜有人憂在AI熱潮火遍全球之際，科技巨頭們有人歡喜有人憂。“AI弄潮兒”英偉達(dá)風(fēng)光無(wú)限，公布了超出預(yù)期的最新財(cái)報(bào)。在人工智能需求下，數(shù)據(jù)中心是推動(dòng)英偉達(dá)業(yè)績(jī)飆升的最大動(dòng)力，去年第四季度營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的184億美元，強(qiáng)于分析師預(yù)期的172億美元，在英偉達(dá)總營(yíng)收中占比高達(dá)83%。相比之下，傳統(tǒng)芯片巨頭英特爾近年來(lái)逆風(fēng)不斷，在AI革命浪潮中被英偉達(dá)甩在身后，昔日霸主英特爾如今市值只有英偉達(dá)的約十分之一。英特爾也在奮起直追，英特爾首席執(zhí)行官帕特·蓋爾辛格表示，在當(dāng)下這個(gè)他稱之為“芯經(jīng)濟(jì)”（Siliconomy）的浪潮中，他將利用市場(chǎng)對(duì)AI芯片的狂熱需求來(lái)重新奪回英特爾的市場(chǎng)領(lǐng)袖地位。蓋爾辛格預(yù)測(cè)，到2030年，英特爾將主要通過(guò)滿足對(duì)人工智能芯片的需求，使其代工業(yè)務(wù)達(dá)到全球第二大規(guī)模，可能僅次于目前的領(lǐng)軍者臺(tái)積電。“某種程度上，太空競(jìng)賽正在進(jìn)行，對(duì)人工智能芯片的總體需求似乎在未來(lái)幾年都是無(wú)法滿足的。”作為生成式人工智能熱潮的“引爆者”，OpenAI也是巨大的贏家。OpenAI成立于2015年，2022年底發(fā)布人工智能聊天工具ChatGPT，一舉引爆了全球人工智能的熱潮。今年2月，隨著OpenAI與風(fēng)險(xiǎn)投資公司Thrive Capital基本達(dá)成股票出售協(xié)議，OpenAI的估值已經(jīng)提高到約800億美元。對(duì)比來(lái)看，在9個(gè)月前OpenAI完成一筆3億美元的股票出售時(shí)，公司估值還是約270億美元。根據(jù)CB Insights數(shù)據(jù)，800億美元的估值意味著OpenAI成為全球市值第三高的科技初創(chuàng)公司，僅次于字節(jié)跳動(dòng)（2250億美元）和SpaceX（1500億美元）。人工智能發(fā)展日新月異，OpenAI繼續(xù)攻城略地。2月15日，OpenAI發(fā)布最新視頻生成模型Sora，能夠生成長(zhǎng)達(dá)一分鐘的分辨率為1920×1080的高質(zhì)量視頻，在生成時(shí)長(zhǎng)和生成質(zhì)量上較其他現(xiàn)有模型和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了明顯突破。Sora實(shí)現(xiàn)了AI+視頻場(chǎng)景的效果突破，通過(guò)借助Transformer架構(gòu)展現(xiàn)了優(yōu)異的可拓展性。在AI熱潮中，一些公司暫時(shí)領(lǐng)先，一些公司已經(jīng)落后。隨著企業(yè)對(duì)AI的重視度越來(lái)越高，落后者后續(xù)能否迎頭趕上？中國(guó)人民大學(xué)教授楊翰方對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，AI是一個(gè)資本、人才、數(shù)據(jù)與算力密集型的行業(yè)，具有相關(guān)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有希望迎頭趕上。另外，AI領(lǐng)域的商業(yè)化必然面臨著傳統(tǒng)市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中能夠及時(shí)響應(yīng)與把握獨(dú)特渠道的企業(yè)同樣能夠在垂直領(lǐng)域迎頭趕上。“AI含量”決定成敗過(guò)去一年里，蘋(píng)果和微軟座次互換，也顯示出“AI含量”的差異對(duì)科技巨頭排位的巨大影響力。作為OpenAI的“金主”，微軟已經(jīng)向OpenAI投資了130億美元，也成為AI熱潮的大贏家，成功超越蘋(píng)果成為全球股王。2023年第四季度，AI驅(qū)動(dòng)下的微軟智能云業(yè)務(wù)（包括Azure服務(wù)）收入為258億美元，超出分析師預(yù)期的253億美元。2023年11月，微軟開(kāi)始向企業(yè)用戶正式銷(xiāo)售Microsoft 365 Copilot服務(wù)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為30美元/月，但并未披露Copilot的具體收入。對(duì)比來(lái)看，蘋(píng)果的“AI含量”目前少得多。蘋(píng)果首席執(zhí)行官庫(kù)克今年2月表示，蘋(píng)果在AI方面花費(fèi)了大量時(shí)間與精力，但具體的進(jìn)展將在晚些時(shí)候分享。目前蘋(píng)果在AI熱潮中似乎反應(yīng)較慢，面臨不少挑戰(zhàn)。楊翰方對(duì)記者分析稱，蘋(píng)果公司是實(shí)物電子產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)袖企業(yè)，技術(shù)披露和發(fā)布的方式不同于其他幾家科技股。以蘋(píng)果在產(chǎn)品、技術(shù)等方面的人才儲(chǔ)備以及雄厚的資金實(shí)力，其內(nèi)部對(duì)AI反應(yīng)必然非常迅速。但是，蘋(píng)果面臨的挑戰(zhàn)來(lái)自軟件部分，其長(zhǎng)期以來(lái)搭建的操作系統(tǒng)與生態(tài)體系面臨著新的挑戰(zhàn)，當(dāng)前部分科技巨頭的AI產(chǎn)品具有打破蘋(píng)果傳統(tǒng)操作系統(tǒng)和生態(tài)體系的能力，或許進(jìn)而會(huì)影響蘋(píng)果實(shí)物電子產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。但目前就斷言“鹿死誰(shuí)手”仍為時(shí)過(guò)早。硬件方面，去年6月，蘋(píng)果公布了首款混合現(xiàn)實(shí)（MR）頭顯設(shè)備Vision Pro，這也是蘋(píng)果2015年以來(lái)首個(gè)新的產(chǎn)品類(lèi)別，Vision Pro起售價(jià)為3499美元（約2.5萬(wàn)人民幣）。雖然Vision Pro面臨成本過(guò)高、應(yīng)用生態(tài)不完善等一系列挑戰(zhàn)，但仍在不斷改善中，已經(jīng)成為推動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)的重要組成部分。軟件方面，知名科技爆料人馬克·古爾曼透露，蘋(píng)果公司準(zhǔn)備在iOS平臺(tái)編程軟件Xcode的下一次大版本更新中加入AI功能，對(duì)標(biāo)微軟旗下的GitHub Copilot，后者依托的是OpenAI的GPT大模型。對(duì)于即將推出的iOS 18，蘋(píng)果計(jì)劃將其稱為“iPhone十六年歷史上最重大的更新之一”，iPad和Mac的新系統(tǒng)也將迎來(lái)一系列AI功能。蘋(píng)果正在探索的AI功能包括自動(dòng)生成音樂(lè)播放列表、AI制作幻燈片、在特定應(yīng)用程序內(nèi)切換不同功能以及通過(guò)大語(yǔ)言模型支持Siri回答一些復(fù)雜的問(wèn)題等。未來(lái)誰(shuí)將脫穎而出？在AI熱潮下，投資者仍需保持一絲理性，目前AI對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響尚不顯著。在楊翰方看來(lái)，通常科技創(chuàng)新都需要大量前期資金的投入，市場(chǎng)通常可以接受科技企業(yè)即期業(yè)績(jī)不突出。另外，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)通常相信先發(fā)優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模和用戶群體，能夠產(chǎn)生顯著占比網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。因此，市場(chǎng)通常更關(guān)注科技企業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，而不是短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，當(dāng)技術(shù)格局和用戶習(xí)慣穩(wěn)定后，再對(duì)技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)行商業(yè)化，兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。楊翰方提醒，AI商業(yè)模式能否復(fù)制互聯(lián)網(wǎng)模式，是否存在較高用戶規(guī)模效應(yīng)和用戶網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，這些問(wèn)題依然有待進(jìn)一步觀察。當(dāng)前屬于激烈競(jìng)爭(zhēng)的初始階段，市場(chǎng)對(duì)技術(shù)的認(rèn)可支撐估值，但在技術(shù)停滯后一年左右的時(shí)間，通常市場(chǎng)會(huì)缺乏耐心并迫切關(guān)注短期業(yè)績(jī)。在狂熱過(guò)后，未來(lái)AI熱潮會(huì)不會(huì)冷卻？盧言霞認(rèn)為，這取決于大模型類(lèi)AI能不能廣泛應(yīng)用。如果不能廣泛、大規(guī)模應(yīng)用，那可能就會(huì)冷卻。目前僅有“AI賣(mài)鏟人”英偉達(dá)等少數(shù)公司收獲了真金白銀。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯（Colette Kress）在業(yè)績(jī)公布后的電話會(huì)議上表示，目前市場(chǎng)對(duì)其先進(jìn)人工智能芯片的需求繼續(xù)“超過(guò)供應(yīng)”，“構(gòu)建和部署人工智能解決方案幾乎已經(jīng)觸及每個(gè)行業(yè)。”O(jiān)penAI首席執(zhí)行官薩姆·奧特曼表示，AI計(jì)算更像是能源，他認(rèn)為很多人都低估了對(duì)大量AI計(jì)算的需求，這將是未來(lái)非常重要的事，非常令人興奮。世界將需要更多芯片用于人工智能計(jì)算，這將需要全球在很多方面進(jìn)行投資，超出我們的想象范圍。除了“AI賣(mài)鏟人”英偉達(dá)，下一階段哪些公司有望從AI熱潮中獲益？盧言霞表示，AI算力廠商肯定是最先且最大受益的，下一步，訓(xùn)練大模型的廠商以及基于大模型開(kāi)發(fā)AI應(yīng)用的廠商如果找對(duì)了賽道，也會(huì)從中獲益。楊翰方對(duì)記者分析稱，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展強(qiáng)化了人們對(duì)算力變現(xiàn)的共識(shí)，其長(zhǎng)期性和規(guī)模性逐步受到市場(chǎng)認(rèn)可。憑借在算力領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，英偉達(dá)已經(jīng)得到了市場(chǎng)的充分認(rèn)可，下一階段，同類(lèi)型的競(jìng)品公司期待在不斷擴(kuò)張的市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。除了在服務(wù)器領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)外，這類(lèi)企業(yè)會(huì)密切關(guān)注AI的應(yīng)用領(lǐng)域拓展，并力爭(zhēng)在未來(lái)諸多細(xì)分賽道形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，推出輕量級(jí)、強(qiáng)安全、高耐用產(chǎn)品。展望未來(lái)，楊翰方表示，AI熱潮會(huì)影響芯片成品的上游產(chǎn)業(yè)，以需求拉動(dòng)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)。隨著數(shù)據(jù)和算力的擴(kuò)張，AI產(chǎn)業(yè)的下游也已經(jīng)形成技術(shù)突破的預(yù)期，推動(dòng)相關(guān)智能技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向商用。從某種程度上，市場(chǎng)會(huì)將半導(dǎo)體行業(yè)、人工智能行業(yè)、智能制造和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)等以產(chǎn)業(yè)鏈的視角聯(lián)系在一起，相關(guān)企業(yè)未來(lái)都有可能受益于AI熱潮。SFC本期編輯 鐘海玲 實(shí)習(xí)生 宋佳遙21君薦讀
